需求回暖拉动销量增加 工程机械“掘金”正当时
市场需求回暖拉动职业销量增加
据了解，工程机械职业包含起重机械、发掘机械、铲土运送机械、路面机械等20大类别，其市场状况遭到国家宏观经济、固定资产和基础建造出资影响较大，下流客户主要为基础设施、矿山和房地产等出资密集型职业，与宏观经济形式息息相关。
业内人士分析，工程机械继续平稳开展的原因，主要是在国内流动性坚持合理宽裕的状况以及当地专项债发行加速、基建落地项目添加、地产耐性微弱、机器换人、环保趋严、更新换代等要素驱动下，市场需求回暖，拉动职业销量增加。
国家统计局数据显现，1月至9月基建出资中交通运送、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施办理业，电力、热力、燃气及水出产和供给业出资别离同比增加4.7％、3.5％和0.4％，其间交通运送类中心主导的铁路出资仍坚持较快增加，1月至9月同比增加9.8％；当地政府主导的公路出资同比增加7.9％。
依据我国工程机械工业协会数据，发掘机9月份销量15799台，同比增加17.8％，国内市场销量13182台，同比增加12.5％，出口销量2617台，同比增加54.9％。1月份至9月份已累计出售17.9万台，同比增加14.7％，职业全年销量有望冲击23万台。
本年多地迎来重大项目开工潮，江苏、湖北、江西、河南等地已有数百亿元出资规模的重大项目会集开工。本年上半年，新疆自治区力促48个项目完结了新开工建造，累计完结出资89.59亿元。
最要害的还有职业内部企业自我晋级。凭借稳定向好的宏观经济和继续稳定的固定资产出资，工程机械企业尤其是龙头企业转型晋级成果进一步显现，深化供给侧结构性改革，技术创新和盈余能力大幅进步，进入全新开展期。
在一批工程机械龙头企业带领下，现在国产工程机械现已在国内市场占据了不小份额。1月份至9月份，三一重工、徐工集团、广西柳工的市场份额别离到达25.6％、14.1％、7.2％，均比上一年有所进步。跟着国产龙头发掘技术水平进步、产品性价比优势凸显及服务体系完善，国内企业的市场份额还将进一步扩张。
工程机械企业成绩有望继续向好
前三季度工程机械职业成绩连续上半年的涨势，依旧坚持较高景气量。龙头企业三一重工、中联重科和徐工机械前三季度净利增加逾五成，体现亮眼。业内人士表明，下流基建平稳增加叠加设备产品更新周期，拉动了工程机械企业成绩增加。未来，基建出资增势将继续，工程机械职业成绩有望继续向好。
据东吴证券统计，2019年前三季度工程机械板块共完结营收1935亿元，同比增加26.1％；完结归属于上市公司股东的净利润198.3亿元，同比增加76.7％。
工程机械职业包含起重机械、发掘机械、铲土运送机械、路面机械等20大类别，其市场状况遭到国家宏观经济、固定资产和基础建造出资影响较大，下流客户主要为基础设施、矿山和房地产等出资密集型职业。川财证券研究所所长陈雳表明，工程机械职业成绩的增加主要得益于下流基建的平稳增加。
国家统计局数据显现，1-9月基建出资中交通运送、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施办理业，电力、热力、燃气及水出产和供给业出资别离同比增加4.7％、3.5％和0.4％，其间交通运送类中心主导的铁路出资仍坚持较快增加，1-9月同比增加9.8％；当地政府主导的公路出资同比增加7.9％。“除了国家对基建的投入外，每个省也有大的项目，不少中等偏上的城市都开端做地铁交通项目。受此影响，公司订单有所添加。”中联重科相关负责人说。
别的，近来中共中心、国务院印发的《交通强国建造纲要》清晰，要形成广掩盖的农村交通基础设施网，全面推进“四好农村路”建造，继续释放基建出资利好。国金证券指出，本年10月，建筑业PMI重回高景气区间，全年基建出资估计回升至5％。
房地产职业本年以来也坚持平稳的增速。国家统计局数据显现，2019年1-9月，我国房地产开发出资达98007.67亿元，同比增加10.5％。其间，房地产开发建筑工程出资累计到达54934.01亿元，同比增加10.6％。
中联重科相关负责人表明，除了基建及房地产职业带来的订单外，上一个周期购买的设备到期更新也助力了成绩的增加。“产品的运用年限一般在8-10年，损耗厉害的可能是5-8年。2016年、2017年以来，现已开端进入了产品更新换代的高峰期，这一部分的产品也带来了可观的收入。”该人士说。
组织看好工程机械板块
联讯证券首席经济学家李奇霖认为，结合金融数据来看，企业中长期借款继续两个月好转，其间基础设施和制造业的借款增速显着回升，未来方针性银行逆周期调理可能是加大对基建融资的支持，估计将呈现制造业出资稳、基建回升的组合。
国金证券表明，9月6日，我国人民银行宣布全面下调金融组织存款准备金0.5个百分点，将释放约9000亿元资金，逆周期调理加码将托底基建需求，继续看好工程机械职业。估计三一重工全年成绩超110亿元（同比增加80％以上），中联重科、徐工机械2019年至2021年成绩弹性较大。
西南证券指出，职业周期特点削弱，方针端友爱，下一年工程机械职业有望稳健增加。在排放规范晋级，更新晋级，人工代替，出口增加等要素影响下，工程机械职业周期特点削弱。依据施工次序，起重机回暖滞后挖机半年左右，混凝土机械滞后一年左右以上，现阶段挖机、起重机和混凝土机械均体现较好，下一年挖机仍有更新换代的需求，在目前方针环境良好，基建增速不差的背景下，挖机销量有小幅增加的可能，叠加起重机和混凝土机械的接力，下一年工程机械职业有望稳健增加。建议重视：三一重工、恒立液压。
对于板块的后市出资逻辑，渤海证券表明，2019年以发掘机为代表的工程机械销量继续坚持增加态势，年度销量有望再次创前史新高，主要原因有四个方面：一是房地产和基建固定资产出资额显着进步，下流需求明显回暖；二是2011年左右购置工程机械现已到了置换周期，更新需求激烈；三是环保要求日益严厉，不满足排放规范车辆遭到作业约束；四是“一带一路”有力带动了工程机械出口。建议重点重视工程机械龙头公司，三一重工、徐工机械以及中心零部件出产商恒立液压。
掘金点
三一重工（600031）
三一重工发布的2019年前三季度陈述显现，期内企业经营收入为586.91亿元，同比增加42.88％；归属于上市公司股东的净利润为91.59亿元，同比增加87.56％，超越2011年全年的86.49 亿，创前史新高。
本年以来，受益于国内基建、环保、设备更新、人工代替等要素，以及产品竞争力的增强。陈述期内，三一的发掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械、路面机械等主导产品市场份额继续进步。
我国工程机械协会发掘机分会数据显现，2019年1-9月，发掘机职业销量约18万台，同比增加14.7％；三一销量约4.6万台，同比增加29％，市占率进步至25.6％（2018年22.2％）。全年有望继续超预期。同时，公司前三季度经营活动净现金流净额94亿元，同比增加8％，创前史同期新高，继续超净利润。招商证券称，尽管三季度为传统淡季，但三一净利润增加远高于收入增加。此外，前三季度，公司的存货周转天数、应收账款周转天数别离是76.53、103.86 天，同比减少了8.26、23.36 天，周转效率进步，营运能力进步。
徐工机械（000425）
徐工机械2019年三季报显现，公司前三季度经营收入43,238,846,038.23元，同比添加26.89％，归属上市公司股东的净利润3,020,012,958.34元，同比添加100.28％。
布告显现，十大流通股东中，社保组织全国社保基金一零三组合为新进组织，此外我国农业银行股份有限公司-宝盈策略增加混合型证券出资基金、和平人寿保险有限公司为新进流通股东。
国金证券指出，公司成绩继续复苏，依据三季报成绩预告以及全年成绩的季节性要素，上调2019年全年盈余预期10％， 估计2019-2021年净利润39/48/54亿元，增加90％/25％/12％，复合增速38％。EPS为0.50/0.62/0.69元；PE为9.6/7.7/6.9倍。给予2020年10倍PE，6-12月目标价6.2元。坚持“买入”评级。发掘机假如注入，估计徐工集团挖机事务合理估值超200亿元。
本年以来，徐工机械股价呈现了较大涨幅。其在本年初至4月15日，股价从最低3.10元/股上涨至最高5.30元/股，累计涨幅达71％，而该价格为2015年牛市后的最高价格，离牛市最高价6.00元/股还差13.2％的涨幅。随后，徐工机械股价有所回落，到12月2日收盘，报4.59元/股。
中联重科（000157）
11月15日晚间，中联重科发布《中心经营办理层持股方案（草案）》布告。布告显现，中联重科拟用本年二季度所回购的占公司总股本的4.96％的股份用于职工持股方案。该方案掩盖公司办理层和中心职工约1200人，旨在进一步激发职工能效、增强企业活力和职工凝聚力，为公司完结长期可继续开展注入新的微弱内生动力。
布告显现，中联重科拟运用本年二季度所回购的390,449,924股占公司总股本的4.96％（到2019年9月30日）用于职工持股方案，职工将以不低于回购价格的50％买入并持有公司股份。锁定期长36个月，分三年按照40％、30％和30％份额，完结成绩考核要求后方可解锁。
在成绩考核目标的设置方面，中联重科也拿出了足够的诚心。依据该持股方案草案，职工持股将分三年解锁，以2017、2018和2019年公司归属于母公司股东的净利润的算术平均值为基数，别离以2020、2021和2022年三年的净利润增加率为目标进职成绩考核。和基数比较，2020年净利润增加率不低于基数的80％；2021年净利润增加率不低于基数的90％，或2020年和2021年两年累计净利润增加率不低于基数的170％；2022年净利润增加率不低于基数的100％，或2020年、2021年、2022年三年累计净利润增加率不低于基数的270％。
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